(הדעות המובעות כאן הן של המחבר, קלייד ראסל, בעל טור ברויטרס.)
לזינוק לשיא היו מניעים בסיסיים, כלומר מגבלות אספקה ביצואנים המובילים אוסטרליה וברזיל וביקוש חזק מסין, שקונה כ-70% מעפרות הברזל העולמיות הנישאות על הים.
אבל זינוק של 51% במחיר הספוט של עפרות ברזל למשלוח לצפון סין, כפי שהוערך על ידי סוכנות הדיווח על מחירי סחורות ארגוס, בתוך שבעה שבועות בלבד מה-23 במרץ לשיא של 235.55 דולר לטונה ב-12 במאי תמיד היה הולך להיות הרבה יותר קצף ממה שמצדיק את יסודות השוק.
מהירות הצניחות של 44% שלאחר מכן לשפל האחרון של 131.80 דולר לטון במחיר הספוט כנראה גם אינה מוצדקת על ידי היסודות, גם אם המגמה של הורדת מחירים היא סבירה לחלוטין.
האספקה מאוסטרליה הייתה יציבה כשההשפעה של שיבושים מוקדמים יותר הקשורים למזג האוויר דעכה, בעוד המשלוחים של ברזיל מתחילים לעלות במגמה גבוהה יותר ככל שהתפוקה של המדינה מתאוששת מהשפעות מגיפת הקורונה.
אוסטרליה בדרך לשלוח 74.04 מיליון טון באוגוסט, על פי נתונים של אנליסטים של סחורות קפלר, עלייה מ-72.48 מיליון ביולי, אך מתחת לשיא של שישה חודשים של 78.53 מיליון ביוני.
ברזיל צפויה לייצא 30.70 מיליון טון באוגוסט, עלייה מ-30.43 מיליון ביולי ובהתאמה ל-30.72 מיליון של יוני, לפי קפלר.
ראוי לציין שהיצוא של ברזיל התאושש מתחילת השנה, אז היה מתחת ל-30 מיליון טון בכל חודש מינואר עד מאי.
תמונת ההיצע המשתפרת באה לידי ביטוי במספרי היבוא של סין, כאשר קפלר צופה ש-113.94 מיליון טון יגיעו באוגוסט, שזה יהיה שיא שיא, המאפיל על ה-112.65 מיליון שדיווח מכס סין ביולי אשתקד.
Refinitiv שורית עוד יותר לגבי היבוא של סין לאוגוסט, ומעריכה ש-115.98 מיליון טון יגיעו בחודש, זינוק של 31% מהנתון הרשמי של 88.51 מיליון ליולי.
הנתונים שנאספו על ידי יועצים כמו Kpler ו-Refinitiv לא בדיוק מתיישבים עם נתוני המכס, בהתחשב בהבדלים במועד שבו מטענים מוערכים כאילו נפלטו וסולקו על ידי המכס, אבל הפערים נוטים להיות קטנים.
משמעת פלדה
הצד השני של המטבע של עפרות ברזל הוא תפוקת הפלדה של סין, וכאן נראה ברור שההנחיה של בייג'ינג לפיה הייצור לשנת 2021 לא יעלה על 1.065 מיליארד טון השיא מ-2020 סוף סוף נענית.
תפוקת הפלדה הגולמית ביולי ירדה לנמוך ביותר מאז אפריל 2020, והגיעה ל-86.79 מיליון טון, ירידה של 7.6% מיוני.
התפוקה היומית הממוצעת ביולי הייתה 2.8 מיליון טון, וסביר להניח שהיא ירדה עוד יותר באוגוסט, כאשר סוכנות הידיעות הרשמית Xinhua דיווחה ב-16 באוגוסט כי הייצור היומי "בתחילת אוגוסט" היה רק 2.04 מיליון טון ליום.
גורם נוסף שכדאי לציין הוא שמלאי עפרות הברזל של סין בנמלים חזרו לטפס בשבוע שעבר, ועלו ל-128.8 מיליון טון בשבעת הימים עד ה-20 באוגוסט.
הם נמצאים כעת ב-11.6 מיליון טון מעל הרמה של אותו שבוע ב-2020, ועלו מהשפל הקיץ הצפוני של 124.0 מיליון בשבוע עד 25 ביוני.
רמה נוחה יותר של מלאי, והסבירות שהם יבנו עוד בהתחשב בתחזית יבוא הפגושים של אוגוסט, היא סיבה נוספת לנסיגה של מחירי עפרות הברזל.
בסך הכל, שני התנאים הדרושים לנסיגה בעפרות ברזל התקיימו, כלומר עלייה באספקה ותפוקת פלדה בסין.
אם שני הגורמים הללו יימשכו, סביר להניח שהמחירים ייכנסו ללחץ נוסף, במיוחד מאחר שבסגירת 140.55 דולר לטון ב-20 באוגוסט, הם נשארים מעל טווח המחירים של כ-40 עד 140 דולר ששרר מאוגוסט 2013 ועד נובמבר אשתקד .
למעשה, מלבד זינוק קצר בביקוש בקיץ ב-2019, עפרות הברזל הנקודתיות היו מתחת ל-100 דולר לטון ממאי 2014 ועד מאי 2020.
הגורם הלא ידוע עבור עפרות ברזל הוא אילו שינויים במדיניות עשויה בייג'ין לאמץ, עם ספקולציות מסוימות בשוק כי ברזי התמריצים ייפתחו מחדש כדי למנוע מהצמיחה הכלכלית להאט יותר מדי.
במקרה זה, סביר להניח שחששות הזיהום יוצבו במקום השני לצמיחה, ומפעלי הפלדה יגבירו שוב את התפוקה, אך תרחיש זה עדיין בתחום הספקולציות.
(עריכה של ריצ'רד פולין)
זמן פרסום: 24 באוגוסט 2021